AI领域是过去几年和未来很多年投资者的重点投资方向，你错过了它，就错过了我们大多数人一生中难得的改变财富命运的机会。过去的已经成为过去，但是未来仍然可期。

AI的发展，是不可逆转的世界大势，没有人可以抗拒，顺之者繁荣昌盛，逆之者消亡没落。当今世界，除了阿富汗那样的国家，没有那个稍微像点样子的国家会放弃，没有什么人有能力让已经发明的技术不使用。比如OPENAI的CHATGPT发布后，就有过许多人联名提议，应该先停止发展，好好研究它对人类未来的不利影响。简直是个笑话。因为你不使用别人使用，你不大力发展别人拼命发展，你落后了你就完蛋了。记得马斯克当时也参会这个倡议了，其实他是生气他退出了OPENAI了。几年下来，还有人提出这个看法吗？

这世界上说谁身体不强壮没有关系，说谁愚蠢，智商底下，对方会找你拼命。所以你看我们都可以夸奖某个民族体魄普遍强健，天生适合打篮球打橄榄球或其它对抗性体育活动。承认我们亚裔人普遍体能不如他们。但是你敢反过来说，人家智商不如你们？

早期的时候，大家觉得AI距离替代和超越人类还很遥远。我们准备好了机器被我们力气更大，跑的更快，海里天空都可以而人类不行，但是我们普遍对接受AI直接挑战和超越人类智商有点不愿意接受！但是这个已经成了现实啦！现在没有几个人想限制AI发展了。你不用AI，你就落后，就彻底失去竞争能力。人家用AI编程，你一行行的手写，你能赢？

更别提国家之间的竞争了，军事经济文化，人家AI发达了，你不努力投资赶上，你这个国家就完蛋了。

我看到的未来世界，是AI越来越融化在世界各个角落的时代，过去的时代一去不复返了。不要还想着岁月静好，不要以为AI就是个普通技术，是个泡沫，过一阵子就完蛋了。你看看任何可能被AI冲击业务的那些公司股票，就知道花街这些人，和这些SaaS公司的CEO有多恐慌。

每隔一个历史时期，都有一种新的革命性技术出现。蒸汽机，电力，计算机和网络等，显微镜的出现使我们第一次看到了病菌，抗生素发明，疫苗的发现等，无一不是彻底改变了人类命运。但是以前发现的都是生产工具，提高效率，这次好像不一样。这次是直接挑战人类的智商！

这个挑战就太大了。过去你有机关枪，我有步枪，虽然落后，我人多枪多，一样抗衡。你自动化程度高，我人力资源丰富，一样可以竞争。现在是你的AI系统不休息在高速运转，不休息不下班，比人聪明。不说随之而来的AI控制无人机和各种战争武器，以及随之而来的武器自主杀人会有多高效和危险，就连科研开发都会在AI助力下日新月异发展。我认同许多AI领域的人的说法：今后是硅基智能挑战碳基智能，至少是高度融合吧。

今后很多年里，AI和它在各个领域的应用，都是投资的热点。过去几年，投资机会都在半导体和光电子领域。也就是在AI基础建设方面。而AI的应用，除了狗狗一家是上市公司，脸谱正在全力以赴搞自己的大模型，其它主要的大模型公司如OPENAI，Anthropic, X-AI,都没有上市，所以没有办法投资。但是今后这个趋势会改变的。今年几个大模型公司可能上市，SpaceX合并了X-AI，也要上市，新的投资机会会出来的。到时候我们可以讨论。

但是在现在，在半导体股票已经大涨后的目前，站在这个时间节点上，我们该如何调整投资策略？这个是我醉经一直考虑的事情。过去做股票研究是个费时费力的事情，花街的投行们财大气粗，人才众多，可以研究。但是现在AI可以帮我们做很多以前只有他们可以做的研究。

下面是我使用GPT按2026年4月24日收盘后数据做的比较。PE用TTM P/E和Forward P/E；forward growth使用网上可以查到的分析师预测的本财年收入增长和本财年EPS增长。预测数据来自Wall Street analyst estimates，历史EPS为GAAP，预测EPS可能为non-GAAP。

大家可以看到，我没有把我最喜欢的半导体ETF，SMH，列进去。因为它不是个股。也没有把去年以来大涨的MU和SNDK放进去，因为它们的江湖地位还不够。也没有仔细比价半导体领域内部最近的发展趋势，因为它们属于另外一个研究范围。

废话少说，看结果：

数据来源：NVDA、META、GOOG、MSFT、TSM、TSLA、AMZN、AAPL、AVGO的TTM和Forward P/E分别来自StockAnalysis估值页；各公司本财年收入与EPS增长来自其forecast页。

大家可能从我在后面做的备注中可以看出来我的个人偏爱。投资是非常个性化的东西。我喜欢的不一定别人喜欢，同一个股票有人看好有人看衰，所以才会有人买有人卖。这个是正常的。欢迎大家拍砖。正确的投资决定经常实在和大家的互动讨论中做出来的。

最后，我想专门就NVDA啰嗦几句。我从去年后半年开始，降低了我投资组合中的它的比重，主要是觉得它需要喘口气休息休息，以时间换空间。目前我觉得它有了上行空间。它没有涨很多，有几个原因：一个是盘子太大了，业务每上涨20-30%，需要巨量的业务成长，花街有怀疑。还有，就是各大巨头都在开发自己的ASIC芯片。特别是狗狗家的自研芯片，在推理上显示出了巨大优势。GPU在训练上有优势，但是在推理上好像优势不突出。还有枪打出头鸟的问题，比如说你家盈利这么好？你的销售业绩这么好，但是：

1）不是每个大爷大妈都买，不是每个饭馆和加油站都买，客户太集中，我们要看大家都买你家GPU；

2）你家卖这么多芯片，买家赚钱了吗？买家的客户赚钱了吗？没有的话你家生意肯定到明年就黄了，吹灯拔蜡。

3）你去年卖的很好，上个季度卖的很好，这个季度也很好，下个季度据你说也会很好，但是明年呢？后年呢？五年十年后呢？老黄你给保证保证？

4）你家GPU卖的好，那是其他大企业花老多钱的结果，你能保证它们继续这么花钱买，明年可以，后年也可以，十年后呢？老黄你给咱保证一下？

5）前年和去年的时候，我们觉得AI就是hoax，今年我们觉得就是泡沫。但是我们突然发现AI这个泡沫会威胁软件行业，甚至会威胁我们华尔街的工作啦，会取代我们，这不是泡沫，什么是泡沫？大家都被取代了，谁还有钱用AI？谁还会买芯片？

6）老黄：听说老川不让你卖芯片给中国了，那么大的市场啊！你小子下来几个月肯定卖不出去了吧？你家股票太贵了，不行。

7）老黄：你好好说，你给中国也卖，你是不是叛国？

总之，一个股票不涨的时候，会有各种各样的原因的。但是，我的看法是，作为AI领域的龙头公司，它的江湖地位是稳固的，它的价值是偏低的。我决定用美元投票，支持一哈老黄。

最后我要抵赖以下（Disclaimer）:投资有风险，论坛发言纯属聊天解闷，不代表任何投资建议。