翻译刚才 Fidelity 的这篇文章，看看这个理论上的例子：?这对夫妻2007 年退休了，2007 年投资的 100 万到现在19 年过去了, 他们已经提取了 85.6 万美元的款项，而最终所拥有的投资组合价值仍接近 110 万美元。

主要要点：

在艰难的市场环境中，人们很容易被自己的恐惧所左右，最终因情绪波动而对自己的资金做出决定。

当市场下跌时，人们通常会想将资金撤出或转而配置到更为保守的资产类别上，但这些举措可能适得其反。
你可以采取一些步骤来帮助自己做好应对波动的准备，并降低犯错误、偏离计划的几率。

当市场因不确定性而动荡时，在动荡中保持专注并不总是容易。鉴于你无法预测市场未来会上涨还是下跌，最好的办法是制定一个能够实现长期目标的计划，也许最重要的是，能让你有信心坚持下去。

“多元化非常重要，尤其是在这样一个充满潜在结果的环境中，”战略顾问有限责任公司的机构投资组合经理斯科特·麦克亚当说。“面对不确定性，我们所能做的就是尽力做好准备。”

抵制常见的熊市迷思
让我们来考虑一个教育性例子，讲述一对理论上的退休夫妇，他们在2008年金融市场经历急剧下跌时开始从投资组合中取款，并记录他们至今的历程。虽然过去的表现不能保证未来结果，但了解这种情况可能如何发展会很有帮助。

现在是2007年，乔丹和肖娜计划在2008年退休。为此，他们会与导师会面，讨论各自的选择。首先，他们希望获得能够帮助他们在晚年实现理想生活方式的收入。但他们也希望保持一个健康且长期的资产基础，这些资产有潜力随着时间增长，并帮助他们应对退休期间可能出现的任何突发开支或紧急情况。

与顾问商量后，乔丹和肖娜决定投资100万美元，投资一个多元化、专业管理的账户。“为客户制定计划时，我们首先会评估他们的需求，”McAdam说。“我们想知道他们的目标是什么，他们为什么而存钱，这样我们才能更好地理解他们对风险的容忍度。当我们能确定他们可能需要多少资金来实现目标时，这有助于我们设计一个能够帮助他们实现目标的投资组合。”根据乔丹和肖娜的预期需求，这对夫妇确定退休第一年需要提取4万美元来维持生活方式，并计划每年增加2%的取款额度以应对通胀。

既然事后诸葛亮，你大概已经猜到了接下来会发生什么。乔丹和肖娜的百万美元投资直面2008年金融危机。在退休的第一年，乔丹和肖娜眼睁睁看着他们的投资组合——他们辛苦攒下的积蓄——贬值超过30%。提取了4万美元用于日常开销后，他们剩下的钱大约是65万美元，对未来和投资组合的前景感到不安。

在这种情况下，很容易被恐惧所困，最终做出关于钱财的情绪化决定。面对这种困难的金融环境，至少有三种常见的反应，虽然完全可以理解，但实际上是误区，可能导致你犯下严重且可能改变人生的错误。

“当你在账户对账单上看到储蓄大幅下降时，很可能会有强烈的反应，”麦克亚当说。“但这时候你就该下定决心，专注于长期目标，而不是短期波动。”

误区#1：是时候离开了：

眼睁睁看着超过30%的储蓄凭空消失并不容易，考虑到2008年金融危机期间金融市场的动荡，你也不能怪乔丹和肖娜觉得，也许他们最好把钱撤出市场，等待局势平息。
但事后诸葛亮，我们也能看出那将是一个多么大的错误。市场下跌可能为能够度过短期波动和不确定性的投资者提供机会。次年，即2009年，市场反弹;在这个教育案例中，乔丹和肖纳的投资组合将实现超过26%的增长，几乎抹去了前一年的损失。如果他们在市场下跌时变得紧张并退出，可能会错过随后的反弹机会。

谬论 #2：是时候尝试一些新事物了：

即使你能够忍住不去退出市场，也很难不考虑做出改变，调整你的计划，或许是通过转向更为保守的资产组合配置。在关于乔丹和莎娜的教育示例中，他们最初选择了一个多元化程度较高的“收益型增长”投资组合，因为当时他们认为这最符合他们的长期目标。但尽管 2008 年金融危机确实带来了冲击，乔丹和莎娜的目标却不太可能发生改变。投资组合价值的大幅缩水可能只是让他们担心自己更难以实现目标。如果乔丹和莎娜能够继续专注于这一长期愿景，他们可能就不会轻易改变这一教育示例中所描述的计划。

麦卡德表示：“股票是投资组合中的增长引擎。在你的退休账户中纳入增长元素对于维持你的生活水准和购买力至关重要。但股票可能会非常波动，因此我们借助债券等多元化工具来抵消这种波动性，以期随着时间的推移逐渐平滑这种波动。这有助于投资者抵御市场可能带来的情绪起伏。”

从长远来看，对乔丹和莎娜这样的账户在 2008 年至 2025 年间的表现进行分析表明，他们的初始计划是为应对道路上的偶尔颠簸而准备的。在此期间，乔丹和莎娜只会在 5 年内看到其投资组合回报为负值，而他们的 10 年平均年回报率将为 7.66%。虽然这并不能保证未来也会发生类似的情况，但了解这种策略在这种情况下可能的表现情况是有帮助的。

谬论 #3：是时候削减开支了
那么，假设你继续留在市场中并坚守自己的计划。毫无疑问，随着账户本金价值显著缩水，你将不得不减少提款量，进而相应地缩减开支。对此做出反应也是人之常情，因为这似乎是一种谨慎之举。但实际情况或许并非如此必要。当然，个人的具体情况可能各有不同，然而，通过构建一个多元化程度较高的投资组合，你或许能够安然度过市场表现欠佳的年份，而无需大幅缩减提款量或调整生活方式。

对于我们虚构的这对夫妇而言，这意味着在 2008 年至 2025 年这段时期内，他们本能够坚持自己的退出策略，并在市场低迷时获取所需资金以维持他们理想的生活方式。事实上，到这段时期结束时，他们已经提取了 85.6 万美元的款项，而最终所拥有的投资组合价值仍接近 110 万美元。

保持自律：

那么，当面对熊市时，你该如何保持自律呢？

首先，要认识到并承认自己的情绪以及它们如何影响你的决策。你还可以运用一些策略来在困难时期保持冷静。
麦克亚当建议，投资者或许可以考虑构建一个更为稳固的财务基础，这有助于他们感到更加安心。建立应急储蓄或确立一种更为可预测的收入来源（如来自年金的收入），以解决短期需求问题，或许能帮助你抵御在市场波动时采取行动的冲动。
不妨考虑与专业投资人士合作，他们能够根据你的目标和风险承受能力帮助定制一个多元化的投资组合。知道有一位专业人士在关注你的投资组合，有助于消除情感因素或反应性决策对决策过程的影响。